TonySR 的空间

印象中，茅于轼先生是我们交大的校友，先前就读于机械系，后来从事经济学的研究和实践，在这个领域中也算个响当当的人物了。

最近读到一篇文章，介绍茅于轼先生与小额贷款的时实践。在Youtube上有段视频，是凤凰的采访对话。大意是十多年来，先生独自在山西搞小额信贷的实验，五百元、一千元的借贷给农民阶层，助其完成业务。

尤努斯因小额信贷而在前两年获得诺贝尔奖。但茅于轼先生的实践却异常艰难。在这片土地上，茅先生的行为被视为扶贫而非商业，设置连一个公章也没有，也不具有法人资格，同其他银行或机构发生业务往来。其中可能主要的因素还是在于高利贷的情节。

我们历来是反对高利贷的，理由不用多说。小额信贷的开展，意味着比普通商业贷款更高的成本付出，需要对贷款对象详细的调查方可控制风险，其回报往往不高，这是大银行不愿意为的。这种精耕细作的方式，就需要提高贷款利率来维持正常的业务，通常要两倍、三倍于同期银行贷款利率。而这可能就是小额贷款在中国生存困难在的一个道德考量。另一个因素则在于银行领域对于民间资本的进入一直持回避态度。

茅先生的10年实验至少证明，目前以18%左右的贷款利率能够带到很好的风险控制，同时有利于农村的融资服务，在实践上可行。最近国家对于贷款利率的政策，确实也有松动的迹象，茅先生的实践也是一个因素。在哲学上对于高利贷的看法，可能也是一个反复又反复的认识。

访问的最后，茅先生说了如下的话：人快八十了 房子也有了 汽车不会开 也不想买 只想再做点扶贫的工作。。。怪朴实的。

Marshall defined economics as:

"Political Eoconomy or Economics is a study of mankind in the ordinary business of life; it examines that part of individual and social action which is most closely connected with the attainment and use of the material requisites of wellbeing.

Thus it is on the one side a study of wealth; and on the other, and more important side, a part of the study of man." [Marshall, p1]

马歇尔定义的经济学指出，经济学应该研究人类日常经济生活的学问，以及作为社会科学的一部分，关于人类社会和个人追求的物质活动部分。应此，经济学是包括比“财富”更重要的“人学”的一方面。在标准教科书的“经济学”定义里，并没有出现“人的研究”，或者“日常生活中的人类活动的研究”这样一些马歇尔时代的词语。当代主流经济学一方面变得越来越理性化、抽象化、形式化，另一方面越来越远离日常生活，原理理论的常青树，变得越来越晦涩。经济学变得更加专业，成为一种职业或者一门技术，仅仅研究稀缺资源的有效配置问题。

《经济学思想史讲义》

一个国家的税收政策，大致可以根据其所占国民生产总值（GDP）的比重分类，高福利国家伴随着的往往是高比例的税收，大国的税收往往也比一些小国或地区高些。

自凯恩斯的乘数推出来以来，各大工业国似乎都接受了使用财政政策刺激经济增长，减少失业，这往往伴随着巨大的赤字。为了弥补赤字，政府倾向于征收更多的税。有报道说，自1975年以来，除荷兰外，各大工业国的税负水平都有所上升，最高升幅接近20%。

在评论税收政策时，另外一些因素也值得讨论，包括税收的类型及其结构。一般的认为，人头税是最可取的方式，因为其税基平坦，不会出现经济学家所说的“超额负担”（excess burden）。超额负担的产生，是由于那些收入型的税收政策，会扭曲纳税人工作与休闲之间的取舍，边际税率越高，在劳动力供应上的扭曲越大，所产生的超额负担也越大。不过可能由于历史的原因，现实中人头税似乎不太可行。

消费税例如增值税，所产生的超额负担会小一些，但同样会促使人们更加倾向于休闲而非工作。

另外一个有趣的问题是税收究竟由谁来承担？通常认为税收理所当然的由被征收的企业和个人承担，但这经不起推敲。企业是考虑资本回报率的，一旦当税收侵占了其部分利润，企业会试图缩减项目的投入，这样资本对于劳动力的稀缺性会进一步提高。一段时间以后，劳动力被迫降价，资本回报率恢复到原来的水平，这样税负也在这一过程中成功转嫁到劳动力身上。

参考《财经》

1. 从产品角度看，GDP包括四项主要的成分
   • 个人的消费支出，包括消费的产品和服务（C）
   • 国内私人的总投资（I）
   • 政府的消费及总投资（G）
   • 产品和服务的进出口（X），或者等于出口减去进口
2. 从花费的角度，GDP包括下面的主要成分
   • 补偿（工资，薪水及补充）
   • 财产收入（公司利润，财产收入，利息，及租金）
   • 产品税及资本上的折旧（记得使用累加计数避免中间产品的重复计算）
3. 产品角度和花费角度测量下的GDP是一致的
4. 国内生产总值等于GDP减去折旧

《宏观经济学》

这周轮到我做 E 文的 Presentation，主题是对课文的分析，以及提出对于 Ambition 的观点看法。对于 Ambition 本来就是仁者见仁，智者见智的，大多数也仅能给个倾向性的判断。对于名牌大学的士子们料想赞同的偏多，出门面试择业须显示自己的能力、雄心，以期给对方留下深刻印象。不过我到觉得低调点也不错，逢人开会最好躲在旁边藏着掖着，这个世界满是聪明人，三人行必有我师，在人家面前故作聪明是多么愚蠢的事情。说起来还是体育老师教会了我这个道理。

在准备讲稿时，课文中有有一个单词 Stagnation 需要解释，也就是停滞的意思。经济会发生停止，也就是年增长率仅达到1%～2%，失业率会有所上升，对于认为 Economic growth 是理所当然的人们是不少的打击，估计此刻米国的感受就是如此吧。

联想到 Inflation 膨胀，这是当下正在发生的事，神州大地经受住白雪之后，确实需要面对人心的考验，膨胀预期将决定今后经济的走向，也是经济中最难测和预料的因素。

Stagflation 是一个神奇的组合单词，中文翻译“滞涨”也组合了一下。面对同时发生的膨胀和停滞，70年代的米国经历过一次，为了纠正60年代繁荣付出的代价。目前市面上的财经杂志也开始对这个词表现出浓浓兴趣，因为此刻这篇土地上也需要面临降温的挑战。

2007年对于经济的预测，到头来是谁说得大胆谁更准确，反映出经济的不可测。面对人心的 Ambition，心中的迷茫堂皇也由来许久了。不知道中文中有没有“雄心”+“低调”的组合词来反映人心的矛盾，但我想很多人多是如此的吧。

凯恩斯曾经举过如下的例子：假设一个社会投入全部力量来生产香蕉，不需要投入额外的资金，社会成员就会加入到节约的行列中去。同样数量的香蕉生产出来了，但是最终较低的需求使得香蕉的价格下跌了。所有的作物都卖出去了，唯有香蕉生产商遭受到损失。产品的成本保持不变，但是总税收收入却下降了。种植园主们因此不得不降低佣金或解雇工人，而这其中任何一种措施都有可能导致公众消费水平的下降。反过来，由于失业的增加使消费者购买香蕉的数量越来越少。这种恶性循环会持续下去，直到再也生产不出香蕉，全社会的人都要挨饿了。唯一的解决办法就是停止节约。

这个称为节约悖论的命题，或多或少反映出反储蓄的心理状态。恐慌的扩大意味着个体需要保留一定的储蓄以防不测，储蓄的增加意味着消费和投资的不足，往复最终影响到实体经济中去。1929年的大萧条的产生被认为是恐慌的扩大所致。所以在前篇文章中指出应对之法应该是中央银行主动往市场注入流动性，避免恐慌的扩大。

一种解释储蓄两难的方法是将利率考虑进来，应该想到由于储蓄的积累，市场中资金的供给相当充足，会引起利率的下降。利率的下降在一定程度上可以增加消费的欲望，另一方面，企业也可以利用充足的资金用以改进技术，削减成本，这样即使商品的价格降低了，也未必一定要以解雇工人为代价的。

事实上一些有趣的现象已经发生。在1927年，福特公司由于汽车销售的锐减饱受煎熬，公司反而把注意力转到研发上，花大笔资金研发改进型A型车。事实证明这一决策是正确的，其后市场的恢复让这个公司大赚一笔。

参考《经济学的困惑与悖论》

根据金融危机严重程度，有三种方式应对：

1）对于小规模的危机——流动性危机：投资者拒绝在正常的价格水平上购买资产（并非由于投资者对经济基本面的忧虑，而是因为他们害怕其他人的恐慌情绪）。

解决流动性危机的办法：打破侵蚀金融体系信心的恐慌、忧虑和谨慎这个自我循环的怪圈，确保银行和其他负债类金融机构能从央行或其它机构筹集它们需要的任何资金。这一解决方案是由19世纪英国经济学家沃尔特*白芝霍特（Walter Bagehot）提出，“在中央银行承诺的支持下自由借款”，即“白芝霍特法则”。

白芝霍特的观点有一个必然的推论，即中央银行虽应自由放贷，但必须伴以高额的惩罚性利率，是对引发金融混乱的惩罚，警示它们在将来更为谨慎。

2）规模更大的危机——偿付性危机：资产下挫如此厉害，以至于即使恐慌结束后，资产价格回归基本价值时，大型金融经济机构依然处于资不抵债的实际破产状态。

此时，反向运用白芝霍特法则是正确的，中央银行削减利率，并承诺未来保持在较低水平上，资产价格就会逐步回升，较高的资产价格会使金融机构重新获得清偿能力，危机可就此接触。

这样做并非没有代价。宽松的货币政策会导致通货膨胀，对问题金融机构的宽容政策可能使其在未来重蹈覆辙；而金融家在摄取大量利润的同时，却将成本社会化，这也是显失公平的。

3）导致金融系统彻底崩溃的大危机：金融机构财务杠杆过高，负债的原有价值远远高于其基本价值，以至我们能想象到的最为宽松的货币政策和最低利率，都无法推高资产价格并使金融体系摆脱近乎破产的窘境。

当这类危机爆发时，政府有且仅有两个选择：

第一，国有化。

第二，通货膨胀。

通胀可能会很严重，这意味着资源重新分配中大量的不公平，而价格体系在资源配置方面的功能也会出现暂时的实效。但即便如此，也强于经济萧条。

 

摘自《财经》

新年快乐 鼠年行好运！

投资与资本形成

在先前的分析中去除了资本因素，在现实中国家将部分的产出制造了资本——耐用品，记忆增加未来的产出。增加资本需要牺牲当下的消费水平来增加未来的消费，就像不是现在吃掉匹萨，人们制造匹萨炉，这样在未来可以生产更多的匹萨供消费。

在国民收入账户中，投资是一年内一国的建筑物，设备，软件产品及库存等资本存量的增加部分，国民账户收入主要包括有形资本（如建筑物和计算机），忽略了大部分无形资本（如研发费用和教育支出）。

国内生产总值是一切最终产品的价值总和，除了消费品和劳务，我们还必须将总投资也包括在内。净投资和总投资

总投资包括所有投资产品的产出，但是总投资没有对贬值的调整，所以总投资包括一年中生产的机器，厂房，房屋，尽管其中的一些是用来替换旧的资本品。

所以对于想要测量社会资本的增加，总投资并不是一个明智的方法，因为其中的编制通常是很大的。

用人口来类比可以清晰地反映考虑贬值地重要性。如果你希望测量人口地增加量，你不能仅统计出出生数，因为它肯定会夸大人口地净变化，为了得到人口地增长，你必须减去死亡人数。

在资本上也有同样的道理，为了得到资本的净增量，你必须用总投资减去贬值的部分，或者说是折旧的资本。

因此，为了估计资本形成，我们需要衡量净投资，净投资永远等于新投入的资本（总投资）减去死亡的资本（资本折旧）。

净投资等于总投资减去折旧政府

直到现在我们讨论的消费忽略了最大的买家——联邦，州，与地方政府，但是GDP必须考虑数亿美元的集体消费和投资。

测量政府对国家产出的贡献是非常困难的，因为大多数政府的服务不再市场上出售，但是政府购买消费品（例如军队的食物），以及投资项目（例如计算机和公路），在测量政府对GDP的贡献，我们仅简单地将上述的消费，投资叠加，在后面我们还会看到净出口。

因此，政府花费在雇员以及从私人产业中购买的产品，被归道第三类的产品流量中，称为“政府花费及总投资”，这个了别等于联邦，州及地方政府对GDP的贡献。

例外的转移支付：GDP仅包括政府用来购买产品和劳务的部分，它排除了在转移支付方面的花费。

政府的转移支付是政府支付给个人的，没有用来交换产品和服务的部分，例如政府支付失业保险，老兵福利及老年，残疾的补助，这些支出对社会有很重要的作用，但是因为它们没有购买当下的产品和服务，它们是从GDP中删除的。

因此如果你是一个老师从政府处拿工资，你的工资将包含在GDP中，而如果是失业的救济，那么这是一种转移支付从GDP中排除。

一个特殊的政府转移支出是公债，公债是为支付过去的战争或政府项目费用的需要而发行的，公债利息并不是为购买当前商品或服务的支出，政府的公债被认为是转移，所以从GDP中删除。

最后不要混淆国民帐户下政府购买的商品和服务（G）与政府的债务。当财政府计算花费时，包括购买的商品和服务（G）加上转移。

税：在使用产品流量计算GDP时，我们不需要担心政府的财政花费，无论政府用税收购买商品和服务，还是通过印刷纸币或者借贷。无论从哪里得到钱，统计人员将记做政府在商品和服务上的花费。

尽管对产品流量没有影响，但在考虑收入流量时，必须考虑税的问题。就像考虑工资一样。我们一部分工资被转移道政府作为个人所得税，这些直接税肯定包括在商业支出的工资成分中，也包括在利息，租金，利润上直接税（个人或公司）。

在考虑销售税这些非直接税时，工厂或者零售商必须为面包支付10美分的非直接税，并且假设工资，利润以及其他附加值花了面包产业的90美分，那么面包将以$1出售，等于90美分的实际花费及10美分的非直接税。

因此在收入流量中，GDP包括直接税和非直接税，作为最终产品的成分。   

国家账户细节

产品途径：GDP = 消费 + 国内私人总投资 + 政府采购 + 出口

收入途径：GDP = 劳动补偿（工资、补助） + 公司利润 + 其他成分收入（租金、利息、业主收入） + 遭受价值损失 + 产品税

实际GDP与名义GDP：用物价指数“紧缩”

我们定义GDP为货品与服务的货币价值，并且使用市场的标杆，测量不同的货品和服务，但是价格会随着时间改变，例如通胀会是价格一年年高。

所以经济学家使用可靠的标杆，可以去除价格上升的成分，这样就可以得到国内产出的真是数量。

这样名义GDP是通过变化后的价格计算的，实际GDP是除去价格变化因素后计算的总产出。

名义GDP的增长和实际GDP的增长两者之间的差别在于GDP的价格增长，该价格我们市场成为GDP紧缩指数。

例：一个国家在第一年中生长1000蒲式耳的谷物，在第二年中生产了1010蒲式耳。第一年中每蒲式耳的价格为$1，第二年为$2，那么我们计算第一年中名义GDP（PQ）=$1*1000=$1000，第二年为$2*1010=$2020，所以名义GDP增长了102%。但实际上的产出并没有如此迅速的增长，我们使用第一年作为基准，并且设它的GDP紧缩指数P1=1，那么第二年的P2=$2/$1=2

实际GDP（Q） ＝ 名义GDP（PQ） / GDP紧缩指数（P）

所以在第一年中实际GDP＝$1000/1=$1000，在第二年中为$2020/2=$1010，所以对于实际GDP的增长，纠正了价值变化后，仅增长了1%。

在1929～1933年紧缩过程中，名义GDP从1929年的$104 billion下降道1933年的$56 billion，这样在名义GDP上优46%下降，但政府估计当时价格下降了25%，所以选取1929年为基准，当年的GDP紧缩指数为1，在1933年价格指数为0.75，所以1933年的$56 billion的实际价格高过了1929年的$104 billion的一半，根据1929年的购买力，实际GDP下降为$76 billion。综上在大萧条时期，由于价格水平的快速下降，名义GDP折半了。

在过去的半个世纪中，由于价格的通胀，名义GDP的增长比实际GDP快很多。在一些时候，计算GDP紧缩指数可能产生误导，特别是发生在货品的价格和数量变化非常快的情况下。例如在过去的20年中，计算机的价格下降非常快，并且产出量上升很多

当不同货品相对价格变化很快时，使用价格修正法会舞蹈实际GDP增长。为了消除这种偏差，统计学者重使用系列加权法。与先前保持每种货品相对权重不同，此处在不同年重使用不同的权重表示货品和服务，以反映在经济活动重消费模式的变化。如今美国官方统计的GDP及GDP价格指数依据的就是系列加权法。

系列加权法的细节：计算系列权数时，需要将各时期之间的相对增长率连乘，从而将产出和价格的系列连接起来。

例如在1998年剪发的价格为$300，假设在1998～1999年中，剪发的增长1%，在1999～2000年中增长了2%，那么在实际GDP中，1998年为$300，1999年为$300*1.01=$303，2000年为$303*1.02=%309.06。

在面对多种商品和无福的时候，我们只需要简单地将香蕉、苹果、小木筏等不同部分地增长率加总，然后将不同商品在支出或产量中地份额作为增长率地权重即可。

总结：名义GDP（PQ）代表给定年份中所生产地最终产品和劳务地货币价值总量，实际GDP（Q）是从名义GDP中取出了价格的变化来计算产品和劳务的数量。GDP价格指数（P）可以近似地表示为Q = 实际GDP = 名义GDP / GDP价格指数 = PQ / P为了纠正相对价格地快速增长，美国国家统计局使用系列加权法来建构实际GDP与价格指数。消费

GDP的另一个重要部分是消费，或者称“个人消费花费”。消费是GDP中最大部分，在近些年中占到三分之二。消费可分为三个类别：可忍耐的产品，例如移动电话，不可忍耐的产品，例如食物，以及劳务，例如医疗。增长最快的部分是劳务。

  

第5章 经济活动得衡量

在宏观经济所有得观念重，最见到那最重要得是国内生产总值（GDP），GDP是国家收入和产品统计得一部分，是一个统计量帮助决策者判断经济是收缩还是膨胀，是严重得消退还是有通胀得威胁，当经济学家想要断定一个国家经济发展得水平，他们看GDP得标准

国内生产总值：经济绩效得尺度

什么是国内生产总值？GDP是一个国家在一年内，最终商品及产出得服务市场价值之和，用货币这把尺度度量一国利用其土地÷劳动及资本等资源所生产得各种物品和劳务（从苹果到齐特琴）得总值。GDP等于消费投资货品，政府采购，出口得总值。

GDP是衡量一国物品和劳务产出总量的最终得指标

GDP = C + I + G + X

C：消费总值 I：投资总值 G：政府采购的货品及服务 X：出口

两种国民产值衡量方法：产品流量法和收入流量法

如何精确地测量GDP？我们测量GDP有两套独立地方法：1）产品流量；2）收入流量。

使用简化地模型分析（仅考虑消费产品地生产，忽略投资，政府，国外交易部分）

产品流量途径：消费者购买最终商品，GDP为最终商品消费花费的总和。

GDP = 蓝色夹克 * 数量 + 苹果价格 * 数量 …

收入流量途径：统计进行商业活动时所有花费，包括劳动力的工资，土地的租金及资本的红利。这些企业的花费也是家庭从工厂中得到的收入。统计收入的流量也能得到GDP。

两种途径的平衡：两种途径统计之和相等。用一个实例加以说明：

理发店处理发工资没有其他的花费，假设其理了10个发，每个$8，则GDP为$80。理发店的收入（工资和利润）也是$80。所以此处产品流量（$80理发服务）与收入流量（$80工资、利润）是相等的。

事实上，两种途径能够达到一致是因为在下循环中引入利润。利润是收入除工资、利息、租金后的剩余。

总结：GDP，或国内生产总值，可用两种不同的方法来衡量：1）最终产品流量；2）生产这些产品时各种投入要素总成本和总收入。由于利润时一种剩余，两种方法统计出的GDP结果肯定相同。源于其也账户的国民账户

在实际中，政府的经济学家通过一系列的数据来源，得到国民账户的统计值，包括调查、税收的返还，零售统计以及失业数据。

其中最重要的来源时企业账户，一个账户包括一段时间内工厂或者国家所有流量的数据记录（产出，花费等）。

“重复计算”问题

我们定义GDP时最终货品，服务的产出值之和，最终产值包括用以消费和投资的生产和销售，但排除了中间商品。所以GDP包含面包，却排除面粉，包含家用计算机，排除计算机芯片。

在运用产品流量法计算GDP时剔除中间产品并不难，我们仅需要简单地包含面包和计算机，排除小麦和面粉团以及芯片。

那么对于面粉和计算机芯片，它们作为中间产品，它们只在标着“生产者”地方框内循环流动。只要它们没有被消费者购买，它们不算在最终的GDP内。

在下循环的“价值增量”

在下部循环收入的测量中，计入GDP的仅是工厂价值的增量，价值的增量不同于工厂的销售，以及从其他工厂购买的材料和服务。

换句话说，在计算GDP中企业的收入和附加值时，统计员计入的时为购买各生产要素所支付的成本，同时要扣除所有对其他企业的支付。

附加值法：为了避免重复计算，我们严格地让GDP仅仅包括最终产品，而不包括用来制造最终产品地中间产品，通过计算每个生产环节地附加值，小心地扣除向其他工厂购买中间产品地支出，环形流动图下部地收入法能恰当地避免所有地重复计算，而正好只将工资、利息、租金和利润计算一次。

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